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【华西电子孙远峰团队-21Q2持仓分析】集成电路持仓占比第一环比出现高增长

发布日期: 2023-10-15 | 作者:同步电机

  原标题:【华西电子孙远峰团队-21Q2持仓分析】集成电路持仓占比第一,环比出现高增长

  总体来看,公募基金2021年二季度末资产总值环比继续增长,2021年二季度末资产总值60733.32亿元,市值增长率为14.91%,资产净值为59264.55亿元,市值增长率为14.32%。其中,股票类资产的市值47273.54亿元,占总值比77.84%,占净值比79.77%,市值增长率16.86%。其中,2021年二季度A股持有股市值41720.92亿元,占基金总值68.70%,占基金净值70.40%,二季度市值增长率为17.52%,大幅度增长。债券持有市值4149.19亿元,占基金总值6.83%,占基金净值7.00%,市值增长率-8.6%,是第二季度唯一市值负增长的的资产科目。基金持有市值457.28亿元,占基金总值的0.75%,占基金净值的0.77%,增长率为33.76%,是大类资产中除其他资产外增长最多的科目,其他资产的市值增长率为36.68%。从过去12个季度样本基金股票持仓占资产总值比的数据分析来看,除了2020年一季度股票持仓占资产总值比的数据环比2019年四季度有一点回落外,2020年二季度、三季度、四季度的占比均高于2019年水平,这三个季度股票持仓占比同比分别增加了6.74、3.90、3.76个百分点,持仓占比大幅度增加,特别是2020年四季度,样本基金股票持仓占资产总值的比高达78.29%,为近12个季度最高水平。

  从2021年二季度基金重仓持股行业占比来看,基金重仓持股前五大行业分别是餐饮、医药生物、电子、电气设备和化工行业,重仓持股行业占比分别为15.05%、15.03%、13.63%、10.51%、6.18%,合计高达60.4%。与2021年一季度相对比来看,排名前五行业的顺序均未发生改变,2021年一季度重仓持股前五大行业合计占比51.94%。2021年二季度,餐饮行业重仓配置比例由2021年一季度的16.48降低至15.05%,医药生物行业重仓配置比例由一季度的13.07%提升至15.03%,电子行业重仓配置比例由一季度的10.63%提升至13.63%,电气设备行业重仓配置比例由一季度的6.63%提高至10.51%,化工行业重仓配置比例由一季度的5.15%提升至6.18%。从申万电子二级分类来看,2021年二季度五大行业环比均有不同程度增加,二季度半导体行业重仓持有股市值以1525.63亿元排名第一,且以重仓持有股市值环比增长686.85亿元的大增幅排名申万电子二级分类的第一。电子制造业重仓持有股市值以1386.03亿元排名第二,环比增加334.82亿元。光学光电子、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ行业分别环比增加142.75亿、47.25亿、15.36亿元。

  半导体行业跃至重仓配置第一,电子制造业占比略有下滑。从2021年二季度和2021年一季度基金重仓持股申万电子二级行业的行业配置比例对比来看,半导体行业重仓配置占比由31.77%大幅度的提高至39.45%,反超电子制造业成占比第一。电子制造业在二级行业分类中重仓配置占比有所降低,由2021年一季度的39.81%下降至2021二季度的35.84%。其他电子Ⅱ行业重仓配置占比基本维稳,元件Ⅱ行业和光学光电子行业配置占比环比分别小幅提升和小幅下降。

  从2021年二季度基金重仓持股申万电子行业三级分类子行业的配置比例来看,集成电路行业以4.44%的占比保持住了申万电子行业三级分类子行业重仓配置的第一名,电子系统组装行业占比3.18%,维持住了一季度第二的位置。电子零部件制造业排名第三,占比1.60%,其次分别是被动元件、半导体材料、显示器件Ⅲ、LED、其他电子Ⅲ、印制电路板、光学元件、分立器件,重仓配置占比分别是0.98 %、0.73%、0.71%、0.43%、0.40%、0.18%、0.03%、0.02%。

  从2021年与季度和2021二季度基金重仓股在申万电子三级分类中持仓市值及环比变动来看,集成电路行业持仓市值1285.38亿,环比增长534.78亿,环比增长最多,其次电子系统组装、电子零部件制造业环比增长分别以179.68亿、155.14亿位居三级分类中的第二和第三,显示器件Ⅲ行业重仓持有股市值环比下降68.06亿元。

  本文分析数据均来自Wind数据库,基金重仓股数据采用基金各季度重仓股数据。

  公募基金样本选取股票型基金和混合型基金,投资类型剔除被动指数型基金、增强指数型基金、偏债混合型基金。如非特指,本文中所研究公募基金数据统计口径均为所选样本基金。

  总体来看,公募基金2021年二季度末资产总值环比继续增长,2021年二季度末资产总值60733.32亿元,市值增长率为14.91%,资产净值为59264.55亿元,市值增长率为14.32%。其中,股票类资产的市值47273.54亿元,占总值比77.84%,占净值比79.77%,市值增长率16.86%。其中,2021年二季度A股持有股市值41720.92亿元,占基金总值68.70%,占基金净值70.40%,二季度市值增长率为17.52%,大幅度增长。债券持有市值4149.19亿元,占基金总值6.83%,占基金净值7.00%,市值增长率-8.6%,是第二季度唯一市值负增长的的资产科目。基金持有市值457.28亿元,占基金总值的0.75%,占基金净值的0.77%,增长率为33.76%,是大类资产中除其他资产外增长最多的科目,其他资产的市值增长率为36.68%。

  从过去12个季度样本基金股票持仓占资产总值比的数据分析来看,除了2020年一季度股票持仓占资产总值比的数据环比2019年四季度有一点回落外,2020年二季度、三季度、四季度的占比均高于2019年水平,这三个季度股票持仓占比同比分别增加了6.74、3.90、3.76个百分点,持仓占比大幅度增加,特别是2020年四季度,样本基金股票持仓占资产总值的比高达78.29%,为近12个季度顶配水平。从2020年全年来看,一季度股票持仓最低,二季度环比增长3.75个百分点,自2018年一季度以来到达一个顶配水平,三季度环比二季度回落1.16个百分点,到了四季度环比增长2.25个百分点并再创新高。2021年一季度股票持仓占总值比为76.53%,环比2020年四季度下降了1.76个百分点,第二季度持续保持高股票持仓,其环比2021第一季度上升了1.31个百分点,持仓总值比提高为77.84%。

  根据证监会行业分类来看,2021年第二季度制造业仍是基金持股重点,制造业持有股市值占股票投资市值比为65.78%,环比2021第一季度上升了3.21个百分点,整个制造业行业持股超配9.07%,其次是金融业,持有股市值占股票投资市值比4.36%。信息传输、软件和讯息技术服务业持仓市值占股票投资市值4.18%,相比2021第一季度,金融业与信息传输、软件和讯息技术服务业市值差距缩小,从市值增长率来看,科学研究和技术服务业市值增长率最高,为51.22%,其次是卫生和社会工作,为43.61%。

  从样本基金股票投资比例分布图来看,2021第二季度持股仓位超过90%的基金数量占比28.56%,持股仓位80%~90%的数量占比23.63%,持股仓位70%~80%的14.21%,总的来看,持股仓位超过70%的基金数量占比64.4%,环比第一季度下降了4.4个百分点。按净资产来计算,持股仓位超过90%的基金净资产占比37.05%,持股仓位80%~90%的基金净资产占比29.02%,持股仓位70%~80%的基金净资产占比13.63%,整体看来,持股仓位超过70%的基金净资产占比79.7%,环比第一季度下降了3.13个百分点。从样本基金股票投资比例变动分布图(按基金数量)来看,对比2021年一季度有14.96%的基金股票投资比例增长超过9.9%,15.12%的基金股票投资比例增长为2.1%~9.9%,22.40%的基金股票投资比例增长小于2.1%,总的来看52.47%的基金的股票持仓都有所提升。从样本基金股票投资比例变动分布图(按净资产)来看,对比一季度基金股票投资比例增长超过9.9%的基金净资产占比为10.08%,基金股票投资比例增长为2.1%~9.9%的基金净资产占比为17.10%,基金股票投资比例增长但小于2.1%的基金净资产占比为24.57%,总的来看股票投资比例实现增长的基金净资产占比为51.75%。

  前五大行业重仓集中度有所提高,从2021年二季度基金重仓持股行业占比来看,基金重仓持股前五大行业分别是餐饮、医药生物、电子、电气设备和化工行业,重仓持股行业占比分别为15.05%、15.03%、13.63%、10.51%、6.18%,合计高达60.4%。与2021年一季度相对比来看,排名前五行业的顺序均未发生改变,2021年一季度重仓持股前五大行业合计占比51.94%。

  2021年二季度,餐饮行业重仓配置比例由2021年一季度的16.48降低至15.05%,医药生物行业重仓配置比例由一季度的13.07%提升至15.03%,电子行业重仓配置比例由一季度的10.63%提升至13.63%,电气设备行业重仓配置比例由一季度的6.63%提高至10.51%,化工行业重仓配置比例由一季度的5.15%提升至6.18%。

  从基金重仓持有股市值及环比变动来看,餐饮、医药生物、电子、电气设备、化工排名前五行业的重仓持有股市值分别为4431.03.22亿元、4425.18亿元、4012.55亿元、3094.40亿元和1819.82亿元,2021年二季度这5个行业重仓持有股市值相对比2021年一季度环比均有所增加,分别环比增长了337.80亿元、1179.20亿元、 1372.14亿元、1447.44亿元、539.10亿元。,前五大行业重仓持有股市值环比均有所增长,其中电气设备行业重仓持有股市值环比增长规模最大为1447.44亿元,其次是电子行业和医药生物行业,电子行业环比增长1372.14亿元,医药生物行业环比增长1179.20亿元。除前五行业之外,传媒行业重仓持有股市值增加最多,增长规模达到935.65亿元。

  电子行业重仓配置大幅度上升,创历史上最新的记录。分析过去12个季度基金重仓持股电子行业的行业配置比例,从2018年二季度到2019年二季度整体处于历史低位,2019年三季度基金重仓持股电子行业的行业配置比例环比大幅度提升,由2019年二季度的6.20%提升至2019年三季度的11.29%,并在2019年四季度达到12.00%的高点,2020年一季度电子整体重仓配置比例环比下滑2.03个百分点,随后两个季度分别创新高,2020年二季度达到12.18%,2020年三季度达到12.34%,2020年四季度电子行业重仓配置比例环比回落1.36个百分点,2021年一季度保持平稳,略有上升至10.63%,2021年二季度大幅度上升至13.63%,

  2021年二季度,以申万电子二级分类来看,基金重仓持股电子行业配置中,二季度半导体行业成持有股市值占比最高,在整个电子重仓持有股市值中占比39.45%,电子制造业持有股市值占比第二,为35.84%,然后是光学光电子行业,占比13.07%,元件Ⅱ行业占比8.67%,最后是其他电子Ⅱ行业占比2.97%。

  从申万电子二级分类来看,2021年二季度五大行业环比均有不同程度增加,二季度半导体行业重仓持有股市值以1525.63亿元排名第一,且以重仓持有股市值环比增长686.85亿元的大增幅排名申万电子二级分类的第一。电子制造业重仓持有股市值以1386.03亿元排名第二,环比增加334.82亿元。光学光电子、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ行业分别环比增加142.75亿、47.25亿、15.36亿元。

  半导体行业跃至重仓配置第一,电子制造业占比略有下滑。从2021年二季度和2021年一季度基金重仓持股申万电子二级行业的行业配置比例对比来看,半导体行业重仓配置占比由31.77%大幅度的提高至39.45%,反超电子制造业成占比第一。电子制造业在二级行业分类中重仓配置占比有所降低,由2021年一季度的39.81%下降至2021二季度的35.84%。其他电子Ⅱ行业重仓配置占比基本维稳,元件Ⅱ行业和光学光电子行业配置占比环比分别小幅提升和小幅下降。

  从过去12个季度电子行业二级分类的基金重仓持股配置情况去看,半导体行业重仓配置比例自2018年四季度开始一路上扬,涨速呈下降态势,2021年第一季度小幅回落后在二季度大幅度增长达到历史峰值,电子制造业重仓配置2019年三季度有所提升后便维持在一定区间内震荡,光学光电子、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ等则基本维持在一定区间没有太明显的变动。

  集成电路、电子系统组装行业重仓配置保持住了一季度前两名的位置。从2021年二季度基金重仓持股申万电子行业三级分类子行业的配置比例来看,集成电路行业以4.44%的占比保持住了申万电子行业三级分类子行业重仓配置的第一名,电子系统组装行业占比3.18%,维持住了一季度第二的位置。电子零部件制造业排名第三,占比1.60%,其次分别是被动元件、半导体材料、显示器件Ⅲ、LED、其他电子Ⅲ、印制电路板、光学元件、分立器件,重仓配置占比分别是0.98 %、0.73%、0.71%、0.43%、0.40%、0.18%、0.03%、0.02%。

  从2021年与季度和2021二季度基金重仓股在申万电子三级分类中持仓市值及环比变动来看,集成电路行业持仓市值1285.38亿,环比增长534.78亿,环比增长最多,其次电子系统组装、电子零部件制造业环比增长分别以179.68亿、155.14亿位居三级分类中的第二和第三,显示器件Ⅲ行业重仓持有股市值环比下降68.06亿元。

  2021年二季度,海康威视继续受基金大举加仓,电子行业基金重仓前20个股中半导体公司依旧居多。基金重仓持有的电子行业个股中,海康威视、立讯精密、韦尔股份的重仓持有股市值位居前三名,在申万三级分类中分别属于电子系统组装、电子零部件制造、集成电路,半导体行业的个股8只,是申万二级行业中重仓个股数量最多的二级行业。电子行业个股重仓持有股市值进入前20名的半导体行业的公司分别为韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、北方华创、紫光国微、兆易创新、士兰微、晶晨股份,其中北方华创在申万三级分类中属于半导体材料行业,也是唯一进入前20名的半导体材料公司。

  2021年二季度环比2021年一季度持仓市值增加排名前三的分别是圣邦股份、卓胜微、歌尔股份,持仓市值环比增加分别为97.9992亿元、91.7008亿元、51.48182亿元。

  前十重仓集中度相对前几季度基本保持平稳,略有下降。从前十重仓电子股占电子行业重仓市值的百分比来看,2021Q2占比为56.22%,2020Q3至2021Q1占比分别为56.80%、59.54%、60.51%,相对保持平稳,略有下降。

  2021年二季度沪(深)股通持股个股的数量和持股总市值较一季度有所增长,从2020年的数据分析来看,二季度沪(深)股通持股总市值的环比增幅高达31.78%,三季度环比增幅有所回落,到了四季度沪(深)股通持股总市值的环比增幅回升至23.71%。2021年一季度沪(深)股通持股总市值的环比增幅为0.86%,二季度沪(深)股通持股总市值的环比增幅为12.07%。%

  沪(深)股通过去12个季度电子行业持有股市值在全部持有股市值中占比从2020年二季度开始整体高于2019年,2020年二季度、三季度、四季度电子行业持有股市值在全部持有股市值中占比分别为7.48%、7.01%、6.64%。2021年一季度电子行业持有股市值在全部持有股市值中占比为5.86%,轻微下滑,2021年二季度电子行业持有股市值在全部持有股市值中占比为7.06%,较一季度有所回升。

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  分析师:孙远峰、刘奕司证券研究报告:《集成电路持仓占比第一,环比出现高增长》

  孙远峰:哈尔滨工业大学工学学士,清华大学工学博士,近3年电子实业工作经验;2018年新财富上榜分析师(第3名),2017年新财富入围/水晶球上榜分析师,2016年新财富上榜分析师(第5名),2013~2015年新财富上榜分析师团队核心成员;多次获得保险资管IAMAC、水晶球、金牛等奖项最佳分析师;清华大学校友总会电子系分会理事会副秘书长;2019年6月加入华西证券研究所。

  刘奕司:美国德克萨斯州立大学达拉斯分校工学硕士,模拟射频集成电路设计方向。曾就职于歌尔股份、紫光国微。21年加入华西证券。

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